3月份以来，国内外锌价呈现出高位波动走势，但波动更为轻微。3月初，国内外锌价分别缔造14745元/吨和1860美元/吨的高位，之后两度持续发力，但整体皆没能有效地突破3月初高点。
4月13日以来，锌价再次发力，国内外锌价放量强势上升。近期锌价如此强势的幕后推动者是什么呢?全球供需格局转好，补库市场需求在承托锌价。全球1-2月提炼锌产量同比上升1.2%，锌消费同比下降1.8%,供应不足6.6万吨,比去年同期不足13万吨有明显好转。国内方面,尽管前3月进口同比下降,但考虑到4月中旬后精矿加工费暴跌,预计国内锌矿产量有数实质性完全恢复;产量快速增长、库存下降表明冶金锌下游市场需求较好,变换产业链调补库存,短期国内锌市场需求仍向好，推展锌价上升。
2016年度锌市的供需格局又是如何?1.2016年全球锌精矿供给上升辨别了海外和国内2016年矿供应的情况,其中海外由于矿山集中于紧坑,以及嘉能可减产50万吨,预计海外2016年供应量将大幅度上升113万吨,大约占到全球精矿供应量的8.45%。2015年国产锌精矿金属量475万吨,同比上升12.2%,预计2016年追加锌精矿生产能力折算金属量大约30万吨。
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根据海外以及国内锌精矿供应情况得出结论2016年全球锌精矿供应将上升5.1%。但值得注意的是,LME锌价下跌至2000美元/吨,嘉能可复产的可能性将大大增加,预计复产生产能力17万吨左右。而国内价格上涨至16000元/人民币以上,将性刺激2015年投产的矿山复产,变换追加项目30万吨锌金属生产能力,国内供应增量有可能合计超过60万吨左右,如此一来全球的精矿供给将仅有增加1.5%,我们的逻辑将再次发生根本性变化。
2.中国2016年锌消费预计减少3.3%,全球总消费或快速增长2.1%2016年初基础设施发力,且地产在一系列政策性刺激下新开工面积显著声浪,汽车销量稳定增长,尽管三大白电展现出不欠佳,我们预计2016年中国锌消费依然将有所声浪,全年消费增长速度大约3.3%。最后我们根据海外情况同比快速增长1.1%的假设,得出结论2016年全球总消费量快速增长大约2.1%。我们预计在全球精矿供给上升5.1%的背景下,市场需求同比快速增长2.1%将不会造成更为显著的供应缺口。
锌市先前价格走势又是如何?短期锌价料仍将维持结实,但是中期来看,国内锌价格到达16000元/吨以上,海外超过2000美金/吨以上,则原本投产的生产能力将复产,供需将不会经常出现显著反败为胜，锌价下行将不会遇阻。考虑到目前SHFE锌价格早已到达15000元/吨,我们指出锌价的上方空间可测。中国市场需求不及预期,嘉能可/国内矿复产多达预期,皆不会使得实际情况背离我们的辨别。
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